文：左小蕾

來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)智庫（ID：wyyjj163）

統(tǒng)計(jì)局發(fā)布6月CPI數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，CPI同比持平，環(huán)比下降，1一6月微漲0.7。持平就是零增長，理論上來說CPI零增長是通縮的分界線，CPI負(fù)增長就是通貨緊縮的指標(biāo)。不過真正意義的通縮應(yīng)該是至少連續(xù)三個月以上的負(fù)增長，所以首先CPI零增長不是負(fù)增長；其次，就算未來CPI出現(xiàn)負(fù)增長，只要不是連續(xù)負(fù)增長也不能說中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通貨緊縮狀態(tài)。

▲圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站

在這個非常邊際的零增長狀態(tài)，人們對CPI是否會負(fù)增長的擔(dān)憂是完全可以理解的。因?yàn)椋⑼s＂往往是與經(jīng)濟(jì)不景氣聯(lián)系在一起的。聯(lián)系國際、國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢和其他一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，密切關(guān)注未來CPI和經(jīng)濟(jì)景氣其他數(shù)據(jù)是非常重要的。

中國是否會陷入通縮？詳細(xì)分析一下CPI各分類指數(shù)，我們認(rèn)為近期CPI不會出現(xiàn)連續(xù)負(fù)增長的情況。我們注意到必需消費(fèi)品價格還是上漲，這是剛性需求，且這個需要還未恢復(fù)到疫情之前的水平恢復(fù)過程會支持價格上漲。服務(wù)業(yè)消費(fèi)價格是上漲的，且旅游、文化娛樂、體育健身、美容調(diào)理，等等服務(wù)領(lǐng)域，遠(yuǎn)沒有達(dá)到疫情前的水平，這些方面逐漸恢復(fù)，也會支持價格上漲。

另外，一些商品消費(fèi)受季節(jié)影響出現(xiàn)周期性波動，比如煙酒在夏季會相對需求減少，啤酒例外。還有豬肉價格也受信息不對稱的影響，漲跌對CPI影響很大。6月份CPI持平，豬肉價格下跌的貢獻(xiàn)達(dá)0. 04。所以近期CPI小幅波動的概率較大，但不會出現(xiàn)連續(xù)負(fù)增長的情況。

中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀不論從消費(fèi)增長還是調(diào)控CPI的角度，創(chuàng)造就業(yè)，增加收入，是消費(fèi)恢復(fù)的最大驅(qū)動力。政府政策應(yīng)該對率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，用工增加的企業(yè)給予鼓勵和支持，對于開拓新消費(fèi)巿場的創(chuàng)新給予鼓勵和支持。財(cái)政、貨幣政策也應(yīng)該向這些方面精準(zhǔn)傾斜。中國有巨大的潛在消費(fèi)群體和市場等待開發(fā)。