2024，新茶飲正排隊IPO。

據(jù)彭博報道，茶顏悅色已經(jīng)選定中金公司和摩根士丹利負(fù)責(zé)香港IPO事宜，最早可能在2024年進(jìn)行香港IPO，預(yù)計募集資金數(shù)億美元。這已是半年內(nèi)茶顏悅色第三次被傳將要 IPO了。

時間回到2013年的冬天，彼時35歲的呂良和妻子孫翠英在長沙五一商圈解放西路開出一間30平米的小店，第一家茶顏悅色開張。截至2023年10月，茶顏悅色門店已經(jīng)超過500家。

一個月前，茶顏悅色母公司湖南茶悅文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司新增股東Rose Xanadu HK Limited，該股東為注冊地在香港的私人股份有限公司，一度被外界解讀為赴港上市做準(zhǔn)備。

而在茶顏悅色之前，港交所門前已經(jīng)站著滬上阿姨、蜜雪冰城、古茗、茶百道四家新茶飲公司，所有人都在期待今年第一個奶茶IPO。

這是一對長沙夫妻聯(lián)手創(chuàng)業(yè)的故事。1978年出生，創(chuàng)始人呂良是個地地道道的長沙人，早年間曾從事廣告策劃行業(yè)。

2008年，呂良離職創(chuàng)業(yè)。夫妻倆先后開過廣告公司、賣過爆米花、開過鹵味店、加盟了奶茶店，但都一一失敗了。直到最后一段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷讓呂良來了興趣，他想開一家有自己風(fēng)格特色的茶飲店。

彼時，臺灣奶茶已經(jīng)在長沙五一商圈的年輕人中流行，呂良打算從差異化入手，以純茶加純牛奶的方式做奶茶，于是從淘寶上買來各類茶品和牛奶，夫妻二人自己在家調(diào)配。前后籌備一年多，廣告出身的呂良還為新品牌畫出一個古典仕女logo。

（圖片來源：茶顏悅色官網(wǎng)）

2013年冬天，長沙五一商圈解放西路，第一家茶顏悅色開張。那一年，呂良和孫翠英或許不會想到，這家不到30平米的門店會掀起一股風(fēng)潮。

不同于當(dāng)時任何一家奶茶店，茶顏悅色在品牌設(shè)計上主打中國風(fēng)，主推的幽蘭拿鐵與聲聲烏龍口味清淡獨(dú)特。憑借一系列特立獨(dú)行的風(fēng)格，茶顏悅色在競爭激烈的長沙找到了一席之地。

幾年后，古典仕女logo門店成為這座城市的特有“地標(biāo)”。毫不夸張地說，凡是到長沙旅游的年輕人，幾乎人手一杯茶顏悅色。

很快，投資人也來了。2018年，茶顏悅色獲得來自天圖投資的天使輪融資，開始大規(guī)模在五一商圈和全市范圍內(nèi)開店。此后接連拿下順為資本、源碼資本、元生資本、五源資本等知名機(jī)構(gòu)的融資。

盡管開店速度加快，但茶顏悅色在很長一段時間里都沒有走出長沙。如果一家店總是排隊時間長，茶顏悅色就會在旁邊開另一家店分流。久而久之，五一商圈周邊就有了“十步一茶顏”的局面。

2020年冬天，茶顏悅色在武漢開出首家門店。當(dāng)天，武漢迎來最擁擠客流，排隊長達(dá)上千米，即便店員提前準(zhǔn)備好“排隊8小時”的牌子，仍然低估了排隊時長。

這是茶顏悅色第一次走出湖南。此后，茶顏悅色陸續(xù)在岳陽、衡陽、湘潭、重慶、南京、無錫、張家界、益陽等多地開店，排隊盛況依然。而在茶顏悅色首次進(jìn)入武漢、深圳等地時，曾有報道稱，一杯15元的聲聲烏龍一度被黃牛炒到了500元。不過，排隊和黃牛炒作曾屢屢遭到質(zhì)疑，茶顏悅色引以為傲的走心文案也多次“翻車”。

截至2023年10月，茶顏悅色門店已經(jīng)超過500家，悄然走到了十字路口。

放眼望去，港交所擠滿了排隊的奶茶公司。

最近一次還是在今年2月份，來自上海的滬上阿姨在港交所遞交招股書。同樣誕生于一對上海夫妻之手，夫妻倆將上海老弄堂的滬式茶飲做成新式奶茶，在當(dāng)?shù)匾慌诙t。此后10年間，滬上阿姨下沉到三四線城市，開出了7000多家門店。

在招股書里，滬上阿姨披露了最新一輪融資——今年2月完成1.2億元C輪融資，投資方包括金鼎資本、金鎰資本、熠美投資、知一投資等多家機(jī)構(gòu)。

更壯觀一幕是2024年1月，蜜雪冰城和古茗雙雙遞交招股書，準(zhǔn)備在香港上市。蜜雪冰城早在2022年9月就曾在A股遞表，欲申報深市主板。然而，就在所有消費(fèi)投資人都等待這個振奮人心的“A股新茶飲第一股”時，蜜雪冰城遲遲不見動靜，最終撤回A股IPO，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

而來自于浙江臺州溫嶺的古茗，截至2023年底已開出超過9000家門店，年營收超55億元，僅次于開店3.6萬家的蜜雪冰城。在一眾茶飲品牌中，古茗也是最受資本青睞的一個，曾先后于2020年和2021年拿下兩輪融資，背后站著紅杉中國、美團(tuán)龍珠等知名投資方。

換言之，僅2024年前3個月，就已經(jīng)有三家新茶飲品牌提交招股書。而另一家品牌茶百道還要更早一些。2023年8月，茶百道向港交所遞交招股書，擬在香港主板發(fā)行H股并掛牌上市，12月獲中國證監(jiān)會備案，是目前港股進(jìn)展最快的新茶飲品牌。

在已經(jīng)提交招股書和已有IPO傳聞的幾家新茶飲中，迅速融資、加盟擴(kuò)張、將門店拓展至全國乃至全球是顯而易見的戰(zhàn)略，這也最符合新消費(fèi)品牌的發(fā)展路徑。而茶顏悅色成立10年，至今拒絕加盟，僅有的500多家直營店多集中在長沙及其周邊，具有極強(qiáng)的地域色彩。

據(jù)悉，天圖投資管理合伙人潘攀曾多次提出希望茶顏悅色開店能再快、再廣一點(diǎn)，開到一線城市去，但兩位創(chuàng)始人有不同見解。呂良曾經(jīng)在公開場合多次提到，茶顏悅色的擴(kuò)張速度比不過別人，但希望能活得久一些。

投資界多次分析過新茶飲扎堆IPO的原因。一方面，幾家品牌已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模，需要向下一階段邁進(jìn)。大家全力競賽“萬店目標(biāo)”，而早日進(jìn)入二級市場，快速拿到資金、獲得影響力，才能繼續(xù)進(jìn)行下一輪擴(kuò)張。

另一方面，二三線及以下城市的市場雖然龐大，但國內(nèi)新茶飲品牌眾多，還有咖啡、純茶等即時飲品分割市場，此前的頭部新茶飲品牌——喜茶與奈雪的茶紛紛宣布降價，肉眼可見在迅速下沉，整個行業(yè)正在往中腰部擠壓。

一場戰(zhàn)爭迫在眉睫，偏安一隅的茶顏悅色也不能免俗。此前呂良曾多次表示不急著擴(kuò)張，但近年來，茶顏悅色不僅開始嘗試走出湖南，還推出了咖啡和檸檬茶等衍生品類。或許，未來開放加盟也不是沒有可能。

要活下去，就要加入競爭。新茶飲不斷搶占市場，投資方需要及時退出，茶顏悅色不得不走出舒適區(qū)，向著其他茶飲品牌的路線前進(jìn)。

“行業(yè)發(fā)展到這個階段，接下來可拼的只有資本?！蹦持顿Y人分析，“這時候如果不盡快上市拿到資本，就會落于人后。任何一家品牌都是如此，一旦競爭對手拿到了錢，開始更快地擴(kuò)張，就會讓你陷入很尷尬的境地。”

佇立長沙街頭，除了十米一家的茶顏悅色，還擠滿了大大小小的新消費(fèi)項目。

最具特色的就是長沙超級IP文和友。2011年，文賓揣著5000元啟動資金在長沙坡子街支起路邊攤，這就是文和友最初的模樣。生意越做越好，文賓開始拓展品類，并在2018年原地打造出一個80年代的長沙老街區(qū)，超級文和友由此誕生。

還有咖啡界的“三頓半”。2015 年成立于長沙，三頓半主打的小杯裝凍干咖啡一時間風(fēng)靡社交網(wǎng)絡(luò)。盡管創(chuàng)始人吳駿較為低調(diào)，身后卻集結(jié)了紅杉中國、IDG資本、天圖投資、紀(jì)源資本、峰瑞資本等一眾知名機(jī)構(gòu)。直到2021年6月完成最后一輪融資時，三頓半的估值已經(jīng)達(dá)到了45億人民幣。

2017年，長沙人晏周創(chuàng)立了零食很忙。這是一家專注于零食集合店品牌，自2021年開啟全國化布局開始，零食很忙一路開出2000多家門店。2023年底，零食很忙和趙一鳴零食戰(zhàn)略合并，接著拿下好想你和鹽津鋪?zhàn)涌毓?0.5億元的投資，估值超100億人民幣。

為創(chuàng)投圈熟知的，還有中式烘焙連鎖店“墨茉點(diǎn)心局”、手打檸檬茶飲品牌“檸季”、以及曾估值近500億的興盛優(yōu)選、臭豆腐品牌黑色經(jīng)典、新中式面點(diǎn)歡喜燒賣、餐飲品牌火宮殿、新鮮果茶果呀呀、連鎖攝影品牌盤子女人坊……長沙，悄然壘起一座新消費(fèi)之城。

相比不少二線城市，長沙有著相對較低的房價，在一定程度上極大釋放了消費(fèi)需求；此外，以湖南廣電為主的文娛基因也為文化消費(fèi)暗暗造勢；還有近年來迅速興起的夜經(jīng)濟(jì)生活也紅極一時。

當(dāng)?shù)厝嗽{(diào)侃，“如果長沙人手里只剩下十塊錢，消費(fèi)娛樂永遠(yuǎn)排第一！”在這樣的城市氛圍之下，一個接一個消費(fèi)品牌從這里崛起，讓長沙成為首屈一指的網(wǎng)紅頂流。

2021年前后，新消費(fèi)火熱至極，長沙聚集了一群出差的投資人，一位消費(fèi)VC朋友回憶，“那時候，每天就在長沙街頭不停探店，隨便出去轉(zhuǎn)一圈都能遇到幾個同行；還有人干脆訂好酒店，搬過去一住就是小半年?！?/p>

如今多年過去，消費(fèi)投資回歸平靜，一批有韌性的企業(yè)活了下來。盡管新消費(fèi)繁華落幕，但長沙依舊熱鬧。